投资迎来爆发年 4G产业规模望破万亿大关
继中国移动和中国电信陆续启动4G商用后，近日中国联通[-0.32% 资金 研报]也正式启动4G商用。据预测，4G网络前期建设拉动的投资规模达5000亿元左右，网络正式商用后，还将带动终端制造和软件等上下游行业，产业规模有望突破万亿元大关。
在上市公司和基金经理眼中，4G产业链如何迎接突破性变革？28日，由上海证券报?中国证券网主办的产业前沿（深圳）圆桌论坛，中兴通讯[2.24% 资金 研报]、国民技术[-1.15% 资金 研报]、大富科技[-2.07% 资金 研报]、金信诺[-1.83% 资金 研报]、卓翼科技[-1.69% 资金 研报]、天源迪科[2.17% 资金 研报]等深圳4G产业链上市公司高管及博时基金、鹏华基金、大成基金等多家机构投研负责人，一起探讨4G给各产业链企业带来哪些机会、4G市场瞻望 及行业发展趋势、如何把握4G投资机会。
在中兴通讯TDD市场总监、无线规划部长梁明看来，对4G后台的用户数据分析、挖掘、用户行为的分析、跟踪、附加价值的挖掘，将是创新重点。中兴通讯将把中兴网独立出来，以适应市场对大数据的要求，因为数据业务将有五到十年的活跃周期。
天源迪科副总裁谢晓宾认为，除了计费系统之外，BI系统也是4G今后的发展重点。在计费领域，前项收费跟后项收费将在4G时代融合，语音和应用领域的流量计费也将有发展空间。公司已涉足虚拟运营商业务，承接了联通管理平台和枢纽系统，用于运营商对接所需的虚拟运营平台。
国民技术终端事业部总监郑涛则表示，公司看好RP网络条件升级后的数据类产品，而RP的双网市场业务主要为一些特殊的政体服务。
据大富科技业绩总经理杜德强介绍，公司用两年时间储备了4G人才和技术，重点发展电子消费类业务，公司今年业绩可能超预期。
与会机构一致认为，今年4G产业将迎来更大发展空间，并引领产业链企业进行突破性变革，预计设备及终端企业会有比较好的表现与投资机会。
4G大战启动概念股或成炒作热点
继中国移动之后，中国电信接力推出4G套餐资费标准。目前，国内三大电信运营商仅剩中国联通尚未正式推出4G业务。不过，据称中国联通正在进行后台升级，以便将原3G号码升级为4G网络。
2月14日，中国电信正式宣布推出4G业务，并发布首批天翼4G套餐资费标准，起初将在近百个城市提供服务。据了解，由于FDD牌照尚未发放，目前该业务为TD-LTE。
随着4G发展正酣，相关数据显示，未来三年我国信息消费规模将快速增长，到2015年，信息消费规模超过3.2万亿元，年均增长20%以上，带动相关行业新增产出超过1.2万亿元。
券商研究机构普遍认为，4G牌照发放后，2014年4G各细分领域投资有望全面爆发，给相关厂商带来重要的发展机遇。因此，继续跟踪4G产业投资机会恰逢其时，尤其是那些去年涨幅不大、估值合理而成长性逐渐优势凸显的4G类股票值得关注。
A股市场上，4G网络建设从下游到上游主要包含这么几个概念：站点勘测、工程服务、机房动力、无线站点配套、主设备、网络测试、室内优化覆盖、网络支撑及业务系统。
其实自2013年以来，无论是国务院常务会议，还是十八届三中全会，都把推动4G发展作为促进信息消费的主要引擎。而信息消费一直以来为国务院总理李克强 所力推，被媒体认为是李克强经济学的重要组成部分。因此，加速来临的4G，显示出中央管理层积极引导中国4G发展、促进信息消费市场、推动经济转型升 级的战略意图。
从技术的角度来看，4G是第四代移动通讯技术标准的简称。在此标准下，手机上网的速度比3G要快10倍，下载速度将到100Mbps。在这个速度下，下载 一个高清大片，只要几分钟。如果说2G到3G是手机不上网到可以随时上网的质变，那么3G到4G就是从慢到快，差到好的量变。换言之，现在用户喜 欢在电脑上干的事情，在4G时代，用户会慢慢习惯在手机上完成，比如下载音乐、玩游戏、银行转账、购物等。
工信部和中科院等权威部门和机构预测，4G网络前期建设拉动的投资规模在5000亿元左右，网络正式商用后，还将带动终端制造和软件等上下游行业，产业规模将有望突破万亿元大关。国泰君安认为，未来3年时间里，4G投资额很可能会超过3000亿元。
在4G驱动下，2014年三大运营商总体资本开支有望超预期。其中，中国移动管理层明确表示，2014年底中国移动4G存量基站数将会达到50万 个，2014年基站设备采购规模则会超过到300亿元，中国移动2014年4G建设进度和投资力度均超出市场预期。与此同时，受竞争驱动，4G发牌以后， 中国电信和中国联通也势必加快4G建设进度。长江证券[0.37% 资金 研报]判断，2014年三大运营商在4G网络上的投入将会大幅度增长，在此驱动下，行业总体资本开支增速有望超出市场预期。
运营商加大4G资本开支力度，将驱动相关投资迎来大幅增长，并惠及4G相关产业链。如与基站建设相关的无线通信设备行业景气度持续确定性向上；无线主设备 作为4G投资的重点，将有望延续高增长态势，配套传输网设备市场需求会持续向上；此外，考虑到4G频段较高，信号穿透能力较弱，4G建设还将催生网络优化 的更大需求，网络优化行业有望迎来行业需求拐点。
2013年随着4 G投资的渐行渐近，4G概念股有着不错的表现，一些个股得到了不同程的炒作。但目前我国经济正处于向消费转型的初始阶段，国内的4G网络规模建设才刚刚拉开帷幕，未来以4G引领的电子消费升级将成为拉动经济需求的引擎。
富春通信[0.42% 资金 研报]:收入确认滞后,不改良好预期
公司发布2013年中报:收入6304万同比增长26.7%,扣除上半年子公司广西华南院收入并表影响,母公司收入同比下降6.4%;净利润617万同比 下降36.3%。由于中移动LTE设计收费标准未明确以及结算推迟,导致公司收入确认滞后,同时上半年加大LTE项目投入导致成本上升拖累业绩,但这并不 改变我们对公司作为4G受益标的的判断,公司明年业绩弹性十足,给予推荐评级。
投资要点:
中移动LTE收费标准不明确导致结算推迟,公司收入确认拖后
公司2012年为中移动完成LTE一期二期测试部分基站的勘察设计工作,目前仍未确认收入,我们估算约3000万;另外在LTE商用一期中,我们判断福建省大部分基站勘察设计订单都会被公司拿下,其中大部分工作已经完成只等收入确认。
三元达[-2.07% 资金 研报];市场开拓给力,毛利率下滑拖累业绩
公司1-6月收入增长39.4%,上半年毛利率36.9%同比下滑3.5%,二季度环比上升1%,营业利润下降37%,增值税及政府补贴增加,净利润增长 3.7%。公司综合竞争力增强,在运营商份额不断提升,但由于行业竞争加剧导致毛利率下滑拖累公司业绩,预测2012-14年EPS分别为0.25、 0.31、0.38元,目标价8元给予推荐评级。
投资要点:市场开拓给力:上半年收入增长39%,主要来自于华中及华北两个区域,公司积极开拓市场拿下新疆、安徽两个省份,去年开拓的山西省贡献了较多增长。业务方面看增长主要来自WLAN以及直放站配套设备。
大唐电信[3.30% 资金 研报]:营业收入大幅上升未止亏损
公司属于通信设备制造业,主要提供微电子、软件、接入、终端、行业应用与通信服务五大类业务。公司构建"大终端加大服务"产业群,面向移动互联网和物联网等新兴产业。
2011年1-3月,公司实现营业收入11.52亿元,同比增长53.02%;营业利润亏损3,283万元,去年同期亏损1,363万元;归属母公司所有者净利润1,637万元,去年同期亏损1,542万元;基本每股收益-0.04元。
营业收入同比增长53.02%。报告期内,公司营业收入同比增长较多,同比增长53.02%。主要原源于公司整体解决方案转型及产业协同效应发挥作用,终端产业和行业应用产业规模较上年同期有所增长。
坚持转型。公司坚持固本转型战略,在电信行业多年经验的基础上,积极推进非电信行业应用及IT服务,未来前景看好。
大富科技:业绩转亏,下半年有望改善
业绩再次转亏。2013年1-6月公司实现营业收入7.6亿元,同比增长25%;净利润-3043万元,去年同期盈利4808万元;每股收益-0.10 元,符合预告范围。2Q单季净利润-3264万元;每股收益-0.10元,这是公司2011年以来的第三次转亏。业绩大幅下滑的主要原因是:1)竞争加 剧,产品价格下降过快,导致毛利率降幅过大。2)收购的飞创、成都意德电子未产生正贡献。
射频器件收入规模扩大。1)射频器件收入5.4亿元,同比增长58%。公司陆续收购了深圳弗雷、苏州飞创,并表范围扩大,收入规模也随之扩大。2)射频结 构件收入1.3亿元,同比减少24%。公司调整产品销售方向,减少了对华为低毛利率产品的销售,导致收入同比下滑。3)电子标签收入1226万元,同比减 少46%。由于物联网行业订单集中在下半年,而上半年业务波动大。综合毛利率大幅下滑。
